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　　河北日?qǐng)?bào)、河北新聞網(wǎng)記者 劉 立

　　新聞背景：“十三五”規(guī)劃建議提出，積極培育公開(kāi)透明、健康發(fā)展的資本市場(chǎng)，推進(jìn)股票和債券發(fā)行交易制度改革。在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，股、債發(fā)行制度改革的主要目的在于提升市場(chǎng)效率，讓更多企業(yè)通過(guò)市場(chǎng)化選擇上市融資，提高直接融資比重。近日，本報(bào)記者走入石家莊一家準(zhǔn)備在新三板上市的企業(yè)，采訪企業(yè)從完全依賴間接融資到大膽邁入資本市場(chǎng)進(jìn)行直接融資的經(jīng)歷。

　　當(dāng)你走在平坦的馬路上時(shí)，是否會(huì)想到在路面之下的各類管道。這些密布于地下的管道中有各類流體或氣體經(jīng)過(guò)，不同的壓強(qiáng)和熱度都考驗(yàn)著這些管道的承受能力。而當(dāng)這些流體或氣體發(fā)生改變時(shí)，金屬管道將會(huì)面臨極大的考驗(yàn)。金屬波紋補(bǔ)償器在這一變動(dòng)中扮演著重要角色，在你看不見(jiàn)的地下發(fā)揮著極其關(guān)鍵的保障作用。是它，讓這些管道變得柔軟起來(lái)。而這也是石家莊巨力科技集團(tuán)有限公司的拳頭產(chǎn)品。

　　在石家莊趙縣新寨店高新技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)巨力公司明亮整潔的車間內(nèi)，記者看到，或圓或方、口徑不一的各類波紋補(bǔ)償器原件，正在等待一步步被加工成型。公司副董事長(zhǎng)朱惠紅說(shuō)，所有躺在工廠內(nèi)的波紋補(bǔ)償器都是根據(jù)訂單定制而成，原則來(lái)說(shuō)，巨力的產(chǎn)品是零庫(kù)存。

　　在企業(yè)發(fā)展的8年里，共擁有了21項(xiàng)專利，其中19項(xiàng)實(shí)用新型專利、2項(xiàng)發(fā)明專利，都已成熟運(yùn)用在生產(chǎn)中，并為巨力科技創(chuàng)造了顯著的經(jīng)濟(jì)效益。也正是這些專利技術(shù)的應(yīng)用，使得巨力科技成為行業(yè)中的龍頭企業(yè)。

　　公司董事長(zhǎng)劉西斌介紹,雖然巨力已經(jīng)成為行內(nèi)龍頭企業(yè)之一，但與許多生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)型企業(yè)一樣，隨著生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，流動(dòng)資金短缺一直是困擾企業(yè)的難題�！扒澳辏瑑杉毅y行通過(guò)專利質(zhì)押貸款為企業(yè)解決了一部分流動(dòng)資金短缺的問(wèn)題�！眲⑽鞅笳f(shuō)：“間接融資的成本太高，尤其對(duì)于生產(chǎn)型企業(yè)，每年企業(yè)背負(fù)著1000萬(wàn)元的利息，直接拉低了利潤(rùn)�！�

　　在劉西斌的心里一直有的上市夢(mèng)，隨著企業(yè)的發(fā)展更加強(qiáng)烈了。劉西斌說(shuō)：“建廠的時(shí)候，我的目標(biāo)就是沖著IPO去的。但是隨著IPO的暫停（注：11月6日后重新啟動(dòng)），企業(yè)上市的計(jì)劃被擱置。新三板則讓我們看到了希望�！�

　　從間接融資到直接融資，不是說(shuō)說(shuō)那么簡(jiǎn)單。今年，劉西斌大膽地出讓了14%的公司股權(quán)給并購(gòu)基金，為企業(yè)融來(lái)2000萬(wàn)資金。“這樣不但還清了銀行貸款，而且讓公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)更加合理”。

　　作為專門為新三板企業(yè)服務(wù)的并購(gòu)基金，大鴻基金在項(xiàng)目早期便開(kāi)始介入其中，從主營(yíng)業(yè)務(wù)變更、高管調(diào)整等多個(gè)方面對(duì)企業(yè)進(jìn)行主動(dòng)管理。項(xiàng)目管理人冀一鋒介紹，為促成企業(yè)登陸新三板，大鴻基金首先幫助企業(yè)對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)做了分離，將成長(zhǎng)性更好的補(bǔ)償裝置部分的業(yè)務(wù)收入其中，作為企業(yè)上市的拳頭業(yè)務(wù)。其次，大鴻基金在企業(yè)完成股改之前便進(jìn)行注資。他說(shuō)：“通過(guò)這筆資金，企業(yè)可以償還銀行的過(guò)橋貸款和其他債務(wù)，補(bǔ)繳稅款等等。通過(guò)降低企業(yè)負(fù)債，增加所有者的權(quán)益�！�

　　據(jù)了解，目前巨力科技的新三板計(jì)劃已經(jīng)開(kāi)始實(shí)施，今年10月份已完成股改，在適當(dāng)時(shí)候?qū)��?bào)證監(jiān)會(huì)通過(guò)。

　　記者點(diǎn)評(píng)：

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，“十二五”時(shí)期資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展給社會(huì)融資結(jié)構(gòu)帶來(lái)了持續(xù)改善。今年前8個(gè)月，我國(guó)直接融資占社會(huì)總?cè)谫Y的比重達(dá)到了18.7%，比5年前上升6.7個(gè)百分點(diǎn)。但是，與間接融資相比，直接融資的比重依然偏低。由于我國(guó)金融市場(chǎng)尚處于發(fā)展的初期，銀行貸款仍是企業(yè)融資的主要來(lái)源。若要將我國(guó)企業(yè)偏高的杠桿率有效降低，更好地支撐經(jīng)濟(jì)的健康持續(xù)發(fā)展，首選是將企業(yè)債權(quán)融資形成的負(fù)債通過(guò)股權(quán)融資而減少，可以有效降低債務(wù)利息壓力，提高債務(wù)資產(chǎn)的流動(dòng)性和標(biāo)準(zhǔn)化，通過(guò)直接融資提高融資效率、降低融資成本，同時(shí)亦可減輕銀行的信貸風(fēng)險(xiǎn)和壓力，讓市場(chǎng)起到更多的資源配置作用。

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